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      公司新聞

      玉米“政策”入市 能帶市場什么?

      更新時間:  2017-11-06

      氣溫上去了,玉米的行情似乎也開始回暖了。從11月1日開始至11月3日,玉米1801合約連漲3日,幅度不大但一定程度卻映射出業內信心的改善。差不多一周之內,國家接連公布兩則玉米的政策性利好消息,給玉米行情回暖帶來了希望。一是農發行下發了《關于做好2017年秋糧收購信貸工作的通知》,其中明確說明將安排部署支持秋糧收購工作。通知確認秋糧收購資金貸款2000億元,計劃收購秋糧2100億斤(折合1.05億噸),其中計劃支持收購1000億斤玉米(約合5000萬噸)、1000億斤稻谷和100億斤其他秋季糧油品種。在此之前,國內玉米行情一度疲軟,隨著新糧集中上市,前期曾紅火的東北玉米收購價格不斷下滑,而此前曾傳聞央企主力只參與收購數量有限的輪換糧,在下游需求仍相對平淡之時,沒有收購大戶入場,行情氛圍空淡。農發行的這一通知,顯然給市場帶來了強心劑,央企始終在市的格局無疑讓業內看到了未來玉米行情的一絲曙光。

      而今年供應環節上最大的變數,無疑要數十月初連陰雨天氣對我國中部地區夏玉米收獲及品質的影響情況??紤]當時的收割進度以及零星的新聞反饋,筆者曾推測當時我國華北黃淮地區夏玉米品質可能受到的負面代價不菲,猜測可能會有相關的補救措施來對該部分玉米進行政策援助,隨著時間發酵,相關措施也終于出臺。前幾日,國家三部委聯合下發了《國家發展改革委國家糧食局 財政部關于進一步做好2017年秋糧收購工作有關問題的緊急通知》,要求地區和中央企業全力以赴抓好黃淮、江淮地區因天氣導致的玉米水分偏高、生霉等帶來的收購難工作。通知強調要針對產后受災特殊情況,打破常規,相機采取有針對性的措施,統籌調動各方面的力量,切實解決農民實際困難,防止“賣糧難”的發生。

      兩項政策性措施的先后推出,基本上奠定了未來數月我國玉米市場的收購格局,央企主力的參與也必然能夠增強整個業內對未來玉米行情的信心。然而行情能“飛”多高,筆者認為或仍需冷靜判斷。

      2017年在國內玉米種植結構調整,面積縮水,產量降低,但預期仍有2.1億噸,但產需缺口也僅幾百萬噸,疊加考慮當前的玉米庫存,2018年市場上總得玉米糧源供應仍十分寬松。此外,在地租下降、種植和加工補貼的雙重作用下,雖然當前玉米價格不高,但農戶、加工企業均有收益。再者,飼料養殖業仍未擺脫低迷期,深加工企業的產能實現有效擴大還需時日,消費端需求仍偏弱。在這種前提下,若是讓“央企入市”對玉米行情來進行“托底”和奠定玉米底價沒有太多意義,反而不利玉米市場發展。真正的目的,或如業內人士所說,實質是更好的為2018年玉米“去庫存”來創造更好的市場需求局面,在整個玉米供需平衡上實現更好的“出入”和“互動”,避免未來幾年有太多玉米因存儲時間問題而出現不好去庫存的現象。所以筆者認為即便央企入市,收購定價不會過高,否則將無助加工、養殖等下游產業對整個玉米市場形成良性發展,更何況現在關于深加工企業的補貼政策尚未靴子落地,若收購價過高,只能進一步加重深加工行業的財政資金補貼負擔。

      如果把此次政策性收購定位于“平衡供需結構,優化去庫存方式”的概念,則收購定價不會太過,甚至收儲企業可嘗試打破常規,設定更為彈性的收購價格,隨行就市開展收購活動,以更適宜價位購入玉米,同時也不會干擾市場的正常發展。

      而至于華北黃淮地區的玉米問題,或一定時間內再成為玉米行情的關注點。從三部委下發的政策文件這一行為來看,不難想象黃淮、江淮等地玉米品質的實際狀況必是不盡人意,優質的玉米糧源恐怕有限。而從當前一些零星的傳聞顯示,個別產區的品質合格玉米甚至不足半數,甚至更少,這在后期難以支持飼料養殖以及深加工行業的采購需求,未來有可能形成優質玉米的價格高地,考慮2017年東北地區玉米的品質情況,玉米的北向南流動應該還將持續。當然,品質欠佳的玉米也最終會有所歸屬,2018年“玉米+乙醇”的行業興起終將消耗這批看似燙手的山芋,或達到一舉兩得的效果。

      因玉米單產預期上調,隔夜美玉米主力合約收低。國內方面,昨日連玉米期價減倉上行,近期價格中樞有所上移。市場方面,今日北方港口玉米集港價格走軟,錦州新糧集港1635-1640元/噸,較昨日降價5元/噸,鲅魚圈新糧集港1620元/噸,廣東港口玉米價格穩中反彈,二級新玉米散船碼頭現貨報價1810-1830元/噸,較昨日提價10元/噸,主流開秤價三等糧源集中在1360-1500元/噸,華北深加工企業玉米掛牌價格堅挺,集中在1700-1750元/噸之間,因河北玉米未上量,東北玉米外運受阻,企業庫存偏低。目前政策投放已經結束,近期華北東北玉米價格走勢背離,形成北弱南強的格局,隨著上量的繼續增加,預計現貨仍有一定下滑空間,但期貨在成功守住1650元/噸一線后,市場買盤格局逐漸明朗,預計盤面有望持續升水于現貨,當無風險套利空間打開后,期貨才將面臨一定壓力。


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